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2020-10
2020年9月權(quán)益市場分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，9月政策面主要聚焦在完善監(jiān)管、放活主體、擴(kuò)大開放和吸引長期資金等幾個方面。完善監(jiān)管，吸取“明天系”等金融控股集團(tuán)崩盤的教訓(xùn)，國務(wù)院、央行發(fā)布金融控股公司準(zhǔn)入及監(jiān)管辦法，實(shí)行更完善的監(jiān)管措施；國務(wù)院要求提升公司質(zhì)量，完善上市公司治理制度規(guī)則。放活主體，證監(jiān)會優(yōu)化上市證券公司信息披露機(jī)制，進(jìn)行適當(dāng)減負(fù)；央行進(jìn)一步優(yōu)化了跨境人民幣使用相關(guān)政策。擴(kuò)大開放，證監(jiān)會高層強(qiáng)調(diào)持續(xù)完善對外開放產(chǎn)品體系；銀保監(jiān)會批準(zhǔn)首家外資獨(dú)資貨幣經(jīng)紀(jì)公司籌建；吸引長期資金，銀保監(jiān)會發(fā)布保險(xiǎn)資管細(xì)則，拓寬股權(quán)投資計(jì)劃投資范圍。 ...
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2020-10
2020年8月權(quán)益市場分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，8月政策面主要聚焦在放活、規(guī)范和嚴(yán)監(jiān)管等幾個方面，高層也就資本市場發(fā)展做出相應(yīng)表態(tài)。放活方面，證監(jiān)會修訂并購重組相關(guān)規(guī)定，進(jìn)行了適當(dāng)放松，央行根據(jù)實(shí)際情況將資管新規(guī)過渡期延長1年。規(guī)范方面，證監(jiān)會正式發(fā)布公募REITs指引，上交所發(fā)布《上市公司定期報(bào)告業(yè)務(wù)指南》，證監(jiān)會就證券公司利用三方網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行證券活動征求意見。嚴(yán)監(jiān)管方面，證監(jiān)會起草欺詐發(fā)行上市責(zé)令回購制度，明確適用于注冊制下股票發(fā)行人欺詐發(fā)行并上市的情形。高層表態(tài)方面，郭樹清要求進(jìn)一步推動資本市場、直接融資的發(fā)展；易會滿要求認(rèn)真落實(shí)“建制度、不干預(yù)、零容忍”，扎實(shí)推進(jìn)資本市場改革發(fā)展。 ...
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2020-10
2020年7月權(quán)益市場分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，7月政策面主要聚焦在定向?qū)捤?、加大開放、放松管活、制度建設(shè)等幾個方面。定向?qū)捤煞矫?，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點(diǎn)；加大開放方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許外國銀行在華分行申請證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格；放松管活方面，證監(jiān)會修改完善《科創(chuàng)板再融資辦法》、精簡優(yōu)化發(fā)行條件，銀保監(jiān)會設(shè)置了差異化權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例；制度建設(shè)方面，上交所發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》，深交所修訂上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指引，國務(wù)院金融委強(qiáng)調(diào)深化退市制度改革、完善退市標(biāo)準(zhǔn)、簡化退市程序。針對股市向好所帶來的其他亂象，銀保監(jiān)會也強(qiáng)調(diào)嚴(yán)禁違規(guī)參與場外配資，嚴(yán)查亂加杠桿和投機(jī)炒作行為。 ...
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2020-10
2020年9月債券市場分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策立場仍以穩(wěn)健合理為主，央行在到期規(guī)模較大及跨季擾動下頻繁操作，但僅以對沖為主，在此基礎(chǔ)上資金價(jià)格中樞未發(fā)生較大改變，月末由于季節(jié)性原因階段走高,但整體仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年8月債券市場分析
?一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策維穩(wěn)立場得以確認(rèn)，央行公開市場操作頻繁且集中，僅以對沖為主，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌。疊加繳稅及國債發(fā)行擠占，資金價(jià)格繼續(xù)上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年7月債券市場分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策階段轉(zhuǎn)向趨勢得到驗(yàn)證，公開市場操作僅以小幅對沖為主，流動性寬松程度有所收斂，資金價(jià)格中樞震蕩小幅上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年8月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 8月份，行業(yè)供需整體改善：本月原煤產(chǎn)量環(huán)比改善，但仍低于去年水平，進(jìn)口規(guī)模大幅下降，高溫季用電量繼續(xù)增加，下游需求延續(xù)向好趨勢。同時，天氣影響及大秦線運(yùn)量受限影響下煤炭發(fā)運(yùn)受阻，部分電廠冬季用煤采購提前，煤價(jià)小幅下跌后快速上漲，短期看煤價(jià)仍有支撐，但考慮到進(jìn)口價(jià)格仍將繼續(xù)下跌，若管控政策調(diào)整，不排除煤價(jià)將隨之下跌。 ...
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2020-10
2020年7月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 7月份，行業(yè)供求關(guān)系進(jìn)一步小幅改善：本月原煤產(chǎn)量繼續(xù)同比負(fù)增長，進(jìn)口規(guī)模與上月基本持平，高溫季用電量增加，下游需求進(jìn)一步改善，但受到極端天氣影響，改善幅度較小。同時，天氣影響下煤炭發(fā)運(yùn)受阻，短期市場對煤價(jià)走勢預(yù)期走弱，煤價(jià)小幅下跌，但近期止跌企穩(wěn)?？紤]到財(cái)政資金到位，基建料將發(fā)力，預(yù)計(jì)煤炭需求將繼續(xù)向好，但需注意來水較多的情況下水電對火電的擠出。 ...
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2020-10
2020年6月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 6月份，行業(yè)供求關(guān)系進(jìn)一步小幅改善：本月原煤產(chǎn)量繼續(xù)同比負(fù)增長，進(jìn)口規(guī)模環(huán)比微增但同比減少，氣溫升高帶來用電需求增加，需求進(jìn)一步改善，但與上月相比改善幅度較小，在此支撐下，煤炭價(jià)格繼續(xù)小幅回升。考慮到高溫季的延續(xù)，預(yù)計(jì)煤炭需求將繼續(xù)向好，但需注意來水較多的情況下水電對火電的擠出。 ...
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2020-10
2020年5月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 5月份，行業(yè)供求關(guān)系顯著改善：經(jīng)過前兩個月嚴(yán)重的供過于求，本月原煤產(chǎn)量同比負(fù)增長，進(jìn)口也在政策管控下增速大幅下降，而需求顯著改善，供過于求形勢逆轉(zhuǎn)，在此支撐下煤炭價(jià)格繼續(xù)反彈?？紤]到高溫季即將到來，預(yù)計(jì)煤炭需求將持續(xù)改善，煤價(jià)將繼續(xù)上漲。 ...
金融研究